Petrolio oltre quota 100 dollari: il Brent accelera con le tensioni geopolitiche

Il greggio torna sopra la soglia psicologica dei 100 dollari mentre le tensioni internazionali alimentano il premio per il rischio.

Il mercato petrolifero registra una nuova brusca accelerazione, con il Brent con consegna a novembre salito a 101,37 dollari al barile, in progresso del 3,5%, mentre il Wti statunitense ha raggiunto 96,35 dollari, con un incremento del 3,6%. Il movimento consolida il ritorno del greggio su livelli che riportano in primo piano il rischio energetico per imprese, famiglie e politiche monetarie.

La dinamica non appare riconducibile soltanto ai fondamentali tradizionali di domanda e offerta. Un peso crescente viene attribuito al premio geopolitico incorporato nelle quotazioni, in una fase di forte tensione nei rapporti tra Stati Uniti e Iran. Il timore degli operatori riguarda soprattutto eventuali interruzioni delle forniture e le conseguenze sulla sicurezza delle rotte energetiche internazionali.

Per l’Europa, strutturalmente dipendente dalle importazioni di energia, un petrolio stabilmente sopra i 100 dollari rappresenterebbe un fattore di pressione sui costi industriali e sulla logistica. Raffinazione, trasporti, chimica e numerose filiere manifatturiere potrebbero risentire rapidamente dell’aumento dei prezzi, soprattutto se alla crescita del greggio dovesse accompagnarsi un rafforzamento del dollaro.

Il rialzo assume inoltre rilevanza per le banche centrali. Una nuova fiammata delle materie prime energetiche può infatti alimentare l’inflazione attraverso carburanti, trasporti e costi di produzione, complicando il percorso di normalizzazione monetaria. Il rischio è che uno shock inizialmente concentrato sull’energia finisca per propagarsi ai prezzi di beni e servizi.

Il livello raggiunto dal Brent diventa quindi un indicatore da seguire non soltanto per il settore petrolifero. Energia, inflazione, tassi di interesse e crescita economica tornano a essere strettamente collegati, mentre i mercati cercano di valutare quanto dell’attuale aumento dipenda da fattori temporanei e quanto possa trasformarsi in una nuova fase strutturalmente più costosa per l’economia mondiale.