Conferimenti minusvalenti, come cambia il valore fiscale di realizzo

Il conferimento di una partecipazione a un valore inferiore al costo fiscale non esclude automaticamente il regime del realizzo controllato. L’articolo 9 del decreto legislativo 148 del 7 agosto 2026 ha riscritto le disposizioni sui conferimenti minusvalenti contenute negli articoli 175 e 177 del Tuir, precisando quale importo rileva quando i valori dell’operazione non coincidono.

Il primo confronto riguarda il valore di realizzo determinato secondo il regime e il costo fiscalmente riconosciuto della partecipazione conferita. La disciplina continua a trovare applicazione anche quando il primo è più basso. Se però il realizzo è inferiore anche al valore normale, la norma impone di assumere il minore tra costo fiscale e valore normale, anziché il valore più basso risultante dall’operazione.

Un esempio numerico illustra il meccanismo: con costo fiscale di 100, valore normale di 80 e realizzo iniziale di 60, il valore rilevante diventa 80. Se invece il valore normale è 120, a parità degli altri importi, il limite porta il realizzo a 100. Sono esempi ipotetici della regola, non valutazioni di partecipazioni concrete; l’accesso al regime richiede comunque i suoi presupposti.

La novità interviene sul valore fiscale dell’operazione. Non basta quindi osservare l’importo iscritto negli atti o in contabilità per determinare da solo tutti gli effetti tributari. Il costo riconosciuto e il valore normale devono essere individuati separatamente; quest’ultimo è richiamato dalla norma attraverso l’articolo 9, comma 4, del Tuir. Il confronto coinvolge quindi tre importi, che non vanno confusi tra loro.

Il decreto è entrato in vigore il 12 agosto 2026. Le modifiche si applicano ai conferimenti effettuati dal periodo d’imposta successivo a quello in corso al 31 dicembre 2025. Hanno effetto anche per i periodi precedenti, a partire dall’entrata in vigore del decreto legislativo 192/2024, quando le relative dichiarazioni sono state redatte conformemente alle nuove disposizioni.