Magazzino trasformato in liquidità: la nuova frontiera delle cartolarizzazioni

La Legge annuale per le PMI amplia gli strumenti finanziari a disposizione delle imprese, estendendo la disciplina delle cartolarizzazioni ai beni mobili non registrati e alle rimanenze.

La legge 23 marzo 2026, n. 34, entrata in vigore il 7 aprile, introduce un nuovo canale per anticipare il valore economico delle scorte. L’articolo 8 modifica la legge 30 aprile 1999, n. 130, consentendo di impiegare le tecniche della cartolarizzazione anche per operazioni aventi come riferimento i beni di magazzino. L’obiettivo è liberare liquidità prima della normale vendita dei prodotti, alleggerendo il capitale circolante e ampliando le fonti di finanziamento delle imprese.

Una prima struttura prevede la cessione dei beni a una società veicolo, che finanzia l’acquisto mediante titoli garantiti dal patrimonio acquisito o attraverso un finanziamento dedicato. I beni possono restare presso l’impresa originaria, incaricata di completarli, custodirli o commercializzarli. La separazione patrimoniale tutela i finanziatori.

Un secondo modello conserva il magazzino presso l’impresa finanziata, ma lo comprende in un patrimonio destinato. La riforma consente inoltre operazioni sintetiche, nelle quali viene trasferito il rischio economico senza cedere necessariamente la proprietà delle scorte. La scelta dipende dalla rotazione, dalla fungibilità dei beni e dai vincoli aziendali.

La disciplina richiede una struttura contrattuale rigorosa: occorre identificare i beni, regolare custodia e sostituzione, prevenire commistioni patrimoniali e coordinare l’operazione con eventuali garanzie preesistenti. La cartolarizzazione del magazzino diventa così uno strumento evoluto di finanza d’impresa.