Mercati, la Sec pronta ad abolire le trimestrali: un segnale che accontenta Trump e cambia il rapporto tra finanza e imprese

La Securities and Exchange Commission (Sec), l’organo di vigilanza dei mercati finanziari statunitensi, sta valutando seriamente l’ipotesi di abolire le comunicazioni trimestrali obbligatorie per le società quotate a Wall Street. Si tratta di una possibile svolta storica che risponde a una richiesta avanzata da tempo dagli ambienti imprenditoriali e sostenuta con forza da Donald Trump, oggi tornato alla ribalta della politica americana. L’abolizione delle trimestrali, se approvata, ridisegnerebbe profondamente il rapporto tra mercati, investitori e imprese, modificando un meccanismo che da decenni scandisce la vita finanziaria americana e internazionale.

Il sistema delle trimestrali è stato introdotto per garantire trasparenza, fornendo agli investitori aggiornamenti regolari sull’andamento delle aziende. Per anni ha rappresentato un punto di forza dei mercati statunitensi, contribuendo a rafforzare la fiducia e a garantire un flusso costante di informazioni. Tuttavia, col passare del tempo, questo strumento è stato sempre più criticato dalle imprese, che lo considerano un vincolo eccessivo, fonte di costi amministrativi e, soprattutto, incentivo a una visione di breve periodo.

Secondo molti amministratori delegati, l’obbligo di fornire risultati ogni tre mesi costringe le aziende a concentrarsi sul raggiungimento di obiettivi immediati per soddisfare le aspettative degli analisti, a discapito di strategie di lungo periodo. Questo fenomeno, noto come “short-termism”, rischia di penalizzare gli investimenti in ricerca, sviluppo e innovazione, riducendo la capacità competitiva delle imprese sul medio-lungo termine. L’abolizione delle trimestrali, sostengono i fautori della riforma, consentirebbe di liberare risorse, ridurre la pressione mediatica e favorire una gestione più sostenibile.

Donald Trump aveva già sostenuto questa linea durante il suo mandato presidenziale, dichiarando che la riduzione della frequenza delle comunicazioni finanziarie avrebbe favorito la crescita delle aziende e rafforzato l’economia americana. La posizione della Sec di oggi appare quindi in sintonia con quella visione, segnalando una volontà di assecondare le pressioni provenienti dal mondo politico e imprenditoriale. È un cambiamento che si inserisce in un contesto più ampio di riflessione sul ruolo della regolamentazione e sul grado di libertà da garantire alle società quotate.

Gli investitori, però, non sono tutti d’accordo. Molti temono che l’eliminazione delle trimestrali riduca la trasparenza e aumenti l’incertezza sui mercati. I fondi di investimento e gli azionisti istituzionali, che basano parte delle loro strategie sulle comunicazioni periodiche, vedrebbero venir meno uno strumento fondamentale per monitorare l’andamento delle aziende. La mancanza di dati frequenti potrebbe aumentare la volatilità, spingendo gli operatori a reagire in modo più brusco alle informazioni saltuarie. Alcuni analisti avvertono che il rischio è di creare un mercato meno prevedibile e più esposto a sorprese negative.

Altri osservatori, al contrario, sottolineano come le trimestrali non garantiscano davvero maggiore chiarezza, ma finiscano per alimentare un eccesso di speculazione. I dati presentati ogni tre mesi, infatti, spesso raccontano solo una fotografia parziale, facilmente influenzata da fattori contingenti. In questa prospettiva, un modello di comunicazione semestrale o annuale, integrato da report specifici in caso di eventi straordinari, sarebbe sufficiente a mantenere informati gli investitori senza schiacciare le aziende su una logica di breve termine.

Il dibattito tocca anche il tema della competitività internazionale. Non tutti i Paesi richiedono comunicazioni trimestrali: in Europa, ad esempio, molte giurisdizioni hanno optato per una rendicontazione semestrale, considerata più equilibrata. L’eventuale riforma della Sec potrebbe quindi allineare gli Stati Uniti a standard più diffusi a livello globale, riducendo il gap regolatorio e favorendo la competitività delle società americane rispetto ai concorrenti internazionali.

L’abolizione delle trimestrali avrebbe anche ricadute pratiche sui rapporti tra management e azionisti. Alcuni esperti ritengono che la riduzione della frequenza dei report costringerebbe gli investitori a concentrarsi di più sui fondamentali delle aziende e meno sulle oscillazioni di breve periodo. Questo potrebbe tradursi in una maggiore stabilità delle strategie aziendali, con benefici per i settori che richiedono investimenti di lungo respiro, come la tecnologia, l’energia o la farmaceutica.

La decisione finale della Sec non è ancora stata presa, ma le indiscrezioni indicano che l’ipotesi di abolizione delle trimestrali gode di ampio sostegno all’interno dell’agenzia. Il processo richiederà un confronto con il Congresso, con le associazioni degli investitori e con le stesse società quotate. Non mancheranno resistenze, soprattutto da parte di chi teme che una riduzione della trasparenza possa minare la fiducia nel mercato finanziario americano, da sempre considerato il più solido e affidabile al mondo.

In ogni caso, la sola possibilità che la riforma venga approvata segna un punto di svolta nel dibattito sulla finanza globale. La Sec si trova davanti a una scelta che potrebbe ridisegnare il modello di corporate governance e la cultura finanziaria degli Stati Uniti. Se le trimestrali diventeranno un ricordo del passato, l’effetto non si limiterà a Wall Street, ma si propagherà anche in Europa e in Asia, influenzando standard e pratiche a livello internazionale.

Il mercato resta in attesa di segnali concreti, consapevole che la decisione avrà conseguenze di lungo periodo. Da una parte, la promessa di ridurre i costi amministrativi e di liberare le aziende dalla tirannia del breve termine. Dall’altra, il rischio di un calo di trasparenza che potrebbe compromettere la fiducia degli investitori. La Sec è chiamata a trovare un equilibrio delicato, in un passaggio che potrebbe diventare uno dei più significativi nella storia recente della regolamentazione finanziaria.