Lottomatica nel mirino: il settore delle scommesse in difficoltà mentre Kalshi muove i primi passi negli Stati Uniti

Lottomatica si trova a dover affrontare una fase delicata. Il comparto delle scommesse, che costituisce una parte essenziale del suo modello di business, mostra segnali di rallentamento. Parallelamente, a livello internazionale, emerge con forza il nome di Kalshi, piattaforma americana di prediction markets che punta a ridefinire i confini tra scommessa tradizionale e strumenti finanziari regolamentati, aprendo scenari potenzialmente dirompenti anche per gli operatori europei.

Il gruppo italiano, tra i principali protagonisti del gioco pubblico autorizzato, è attivo nelle scommesse sportive, nel gioco online e nella gestione di apparecchi e sale da gioco. L’ingresso nel principale indice di Piazza Affari ha sancito l’importanza del gruppo, ma le performance recenti mostrano una crescita sottotono, condizionata da una serie di fattori che comprimono i margini e limitano le possibilità di espansione. Le restrizioni normative e fiscali restano pesanti: tra oneri amministrativi, controlli antiriciclaggio e divieti di pubblicità, lo spazio di manovra per rafforzare la competitività è ridotto.

Le difficoltà del settore non sono legate solo al quadro regolatorio. Negli ultimi anni, l’attenzione crescente al tema del gioco responsabile e i limiti imposti a livello europeo e nazionale hanno raffreddato il mercato. A ciò si aggiunge una concorrenza sempre più agguerrita nel digitale, con piattaforme tecnologiche capaci di intercettare nuove fasce di giocatori. In questo contesto, anche le oscillazioni delle quote sportive e la variabilità dei calendari internazionali contribuiscono a ridurre la prevedibilità dei ricavi.

L’elemento che complica ulteriormente lo scenario è rappresentato dal caso Kalshi negli Stati Uniti. La piattaforma, già autorizzata a operare come mercato regolamentato sotto la supervisione della Commodity Futures Trading Commission, ha proposto contratti legati ad eventi politici e sportivi che assumono la forma di scommesse camuffate da strumenti finanziari. Il tentativo è quello di spostare la percezione e la regolamentazione del gioco: da semplice intrattenimento sottoposto a licenze statali, a mercato di derivati regolato a livello federale.

Questa mossa ha scatenato reazioni forti da parte delle autorità locali, con accuse di esercizio abusivo di attività assimilabili alle scommesse sportive. Il contenzioso legale in corso negli Stati Uniti è osservato con attenzione dagli operatori globali: se la linea di Kalshi dovesse prevalere, si aprirebbe un precedente che potrebbe ridefinire le regole del settore. Le scommesse diverrebbero, almeno in parte, assimilabili a prodotti finanziari, con regole differenti e nuove modalità di accesso al mercato.

Per Lottomatica, la questione non è meramente teorica. Il gruppo dovrà capire se restare ancorato a un modello tradizionale, difendendo il presidio domestico, o se aprirsi a forme di innovazione capaci di intercettare questi trend internazionali. Una sfida che implica investimenti in tecnologia, digitalizzazione, nuove partnership e un dialogo serrato con i regolatori per garantire che ogni innovazione sia compatibile con le normative italiane ed europee.

Gli analisti sottolineano che il futuro del gruppo dipenderà dalla sua capacità di combinare efficienza operativa e adattamento strategico. Sul piano interno sarà essenziale gestire la pressione fiscale e normativa, investire nella sostenibilità e nella trasparenza per mantenere un rapporto positivo con istituzioni e comunità. Sul piano internazionale, invece, sarà decisivo monitorare l’evoluzione del modello americano: se i prediction markets dovessero consolidarsi, si aprirebbero opportunità ma anche minacce competitive per chi, come Lottomatica, opera in mercati tradizionalmente regolati.

Il rallentamento del settore delle scommesse, unito alla nascita di modelli alternativi che sfumano i confini tra gioco e finanza, mette Lottomatica davanti a un bivio. Da un lato c’è la necessità di difendere quote di mercato e consolidare la leadership domestica, dall’altro c’è l’obbligo di guardare al futuro con una strategia di trasformazione. La vera sfida sarà riuscire a farlo mantenendo equilibrio tra innovazione e rispetto delle regole, evitando di farsi travolgere da un cambiamento che, in altri Paesi, sta già prendendo forma.