Buyback globali in forte crescita: tecnologia e intelligenza artificiale spingono i riacquisti del 26,8%

I buyback azionari tornano ad accelerare sui mercati internazionali, confermandosi uno degli strumenti preferiti dalle grandi società per restituire capitale agli azionisti. Nel secondo trimestre del 2026 le operazioni di riacquisto di azioni proprie hanno raggiunto complessivamente 572 miliardi di dollari, con un aumento del 26,8% su base annua. Il dato segna una netta inversione rispetto ai primi tre mesi dell'anno, quando i buyback avevano registrato una flessione del 3,1%. A sostenere il recupero sono soprattutto le società tecnologiche e finanziarie, favorite dalla solidità degli utili e da una generazione di cassa che consente di finanziare contemporaneamente investimenti, dividendi e riacquisti di titoli.

La vera novità arriva dal settore tecnologico, diventato nel trimestre la principale fonte mondiale di buyback, superando il comparto finanziario. Le aziende tech hanno riacquistato azioni per 121,1 miliardi di dollari, beneficiando della forte redditività generata dai grandi protagonisti dell'economia digitale. Il fenomeno assume particolare rilievo perché coincide con una fase di investimenti eccezionalmente elevati nell'intelligenza artificiale. Data center, semiconduttori avanzati, infrastrutture cloud e capacità di calcolo richiedono decine di miliardi di dollari, ma le società più solide riescono ancora a sostenere queste spese senza rinunciare alla remunerazione degli azionisti.

Il buyback permette a una società di acquistare sul mercato una parte delle proprie azioni, riducendo il numero dei titoli in circolazione. A parità di utile complessivo, questa operazione può determinare un aumento dell'utile per azione e rappresentare un segnale della fiducia del management nelle prospettive dell'impresa. Rispetto al dividendo, il riacquisto presenta inoltre una maggiore flessibilità: può essere aumentato, ridotto o sospeso senza produrre necessariamente lo stesso segnale negativo che il mercato associa a un taglio della cedola. Proprio questa caratteristica rende i buyback particolarmente adatti a una fase economica nella quale le aziende devono mantenere ampi margini di manovra per finanziare trasformazioni tecnologiche e investimenti di lungo periodo.

Anche il settore finanziario continua comunque a svolgere un ruolo centrale. Dopo gli anni nei quali banche e assicurazioni hanno dovuto rafforzare i propri coefficienti patrimoniali, numerosi operatori dispongono oggi di capitale eccedente che può essere redistribuito agli azionisti. I buyback consentono alle banche di restituire risorse senza assumere l'impegno strutturale rappresentato da dividendi permanentemente più elevati. Il comparto finanziario resta infatti il maggiore distributore mondiale di dividendi: nel secondo trimestre ha versato complessivamente 239,7 miliardi di dollari, con una crescita sottostante dell'8,1%.

Il confronto con le cedole mostra come le due forme di remunerazione stiano procedendo parallelamente, pur rispondendo a logiche differenti. Nel secondo trimestre i dividendi globali hanno raggiunto 757,8 miliardi di dollari, con una crescita sottostante del 7,3%. Il settore tecnologico ha registrato l'incremento più rapido, pari al 23,5%, distribuendo 70,5 miliardi. Le imprese con maggiore capacità finanziaria stanno quindi combinando dividendi e riacquisti, mentre il mercato valuta sempre più attentamente la sostenibilità di queste politiche rispetto agli investimenti necessari per mantenere la competitività.

Il quadro non è però uniforme. In Europa la debolezza di alcuni settori legati ai consumi, in particolare l'automotive, risente della domanda meno brillante e della crescente concorrenza dei produttori cinesi di veicoli elettrici. Le differenti condizioni industriali rendono quindi sempre più selettiva la capacità delle società di restituire capitale. Dove gli utili e i flussi di cassa rimangono robusti, buyback e dividendi possono continuare a crescere; nei comparti sottoposti a maggiore pressione, le imprese devono invece privilegiare investimenti, riduzione del debito o rafforzamento patrimoniale.

Per l'intero 2026, le stime indicano una crescita dei buyback globali nell'ordine del 7-8%, mentre i dividendi dovrebbero aumentare tra il 5 e il 6%. La forte accelerazione del secondo trimestre dimostra quanto rapidamente le politiche di remunerazione possano cambiare quando migliorano utili e disponibilità finanziarie. L'intelligenza artificiale introduce però un nuovo equilibrio: le grandi società tecnologiche devono finanziare una corsa agli investimenti senza precedenti e, nello stesso tempo, continuare a soddisfare le aspettative degli azionisti. Proprio i buyback, grazie alla loro flessibilità, potrebbero diventare la prima leva sulla quale intervenire qualora le esigenze di capitale legate all'IA dovessero aumentare ulteriormente.