airBaltic ricorre al Chapter 11 per evitare il fallimento e proteggere la ristrutturazione

airBaltic ricorre alla protezione del Chapter 11 negli Stati Uniti nel tentativo di mettere al riparo la propria attività e guadagnare il tempo necessario per completare una complessa ristrutturazione finanziaria. La compagnia aerea lettone ha presentato il 14 settembre la richiesta presso il tribunale fallimentare del Southern District of New York, aprendo una procedura che non equivale alla liquidazione della società, ma consente all'impresa di continuare a operare mentre cerca un accordo con i creditori. La decisione arriva dopo settimane di crescente pressione sulla liquidità e rappresenta uno dei passaggi più delicati nella storia del vettore, controllato in maggioranza dallo Stato lettone e considerato strategico per i collegamenti aerei dell'intera regione baltica.

Il ricorso alla normativa statunitense consente ad airBaltic di ottenere una cornice giudiziaria entro la quale affrontare il debito e preservare la continuità aziendale. La compagnia ha chiesto al tribunale l'autorizzazione a mantenere in funzione i propri sistemi di gestione della cassa e i conti bancari, proseguire le transazioni necessarie all'attività e pagare determinate categorie di fornitori. L'obiettivo è evitare che la crisi finanziaria si trasformi in un'interruzione immediata delle operazioni. Il Chapter 11, utilizzato negli Stati Uniti da numerose grandi aziende e compagnie aeree in difficoltà, permette infatti di rinegoziare obbligazioni e contratti sotto la supervisione del giudice, mantenendo nel frattempo l'impresa operativa.

Alla base della crisi c'è soprattutto la necessità di reperire nuova liquidità in un contesto diventato particolarmente difficile per il settore aereo. airBaltic aveva predisposto un piano per raccogliere fino a 257 milioni di euro attraverso nuovo debito super-senior con scadenza nel 2027, destinato ad avere priorità rispetto alle obbligazioni già esistenti. Il progetto prevedeva una prima disponibilità di circa 180 milioni dopo l'approvazione delle condizioni necessarie. L'elevato costo del finanziamento e il cambiamento delle priorità tra i creditori hanno però reso particolarmente complesso il confronto con gli obbligazionisti, già esposti attraverso i titoli in circolazione con scadenza nel 2029.

Il passaggio decisivo avrebbe dovuto essere una riunione degli obbligazionisti, inizialmente programmata per l'11 settembre e successivamente rinviata al 15 settembre per consentire agli investitori di esaminare la proposta e presentare le proprie istruzioni di voto. Il nuovo finanziamento avrebbe ottenuto una posizione privilegiata sulle garanzie, che comprendono anche otto aeromobili e sette motori, mentre il debito esistente sarebbe stato retrocesso nella gerarchia dei rimborsi. Una struttura che ha inevitabilmente aumentato la tensione sul mercato obbligazionario, rendendo evidente la necessità di trovare rapidamente una soluzione capace di garantire risorse sufficienti alla prosecuzione dell'attività.

Sul quadro finanziario pesa inoltre l'impennata dei costi del carburante, particolarmente problematica per le compagnie che dispongono di minore capacità di trasferire gli aumenti sui prezzi dei biglietti. airBaltic si trova così esposta a una combinazione di costi operativi elevati, fabbisogno finanziario e necessità di sostenere una flotta moderna. Il vettore dispone di 54 Airbus A220-300 e nel 2025 ha trasportato circa 5,2 milioni di passeggeri, collegando più di 70 destinazioni e impiegando oltre 3.000 persone. Dimensioni che rendono la crisi rilevante non soltanto per azionisti e creditori, ma anche per l'economia lettone e per la connettività internazionale dei Paesi baltici.

Il governo della Lettonia aveva già sostenuto la prosecuzione del processo di stabilizzazione finanziaria della compagnia, ribadendo l'obiettivo di preservare un vettore nazionale economicamente sostenibile. L'esecutivo ha tuttavia precisato che le decisioni adottate non implicavano automaticamente una partecipazione statale al finanziamento temporaneo e che qualsiasi eventuale nuovo intervento pubblico avrebbe richiesto una valutazione separata. La posizione riflette la delicatezza del dossier: airBaltic svolge un ruolo strategico, ma ogni ulteriore sostegno deve essere valutato alla luce delle condizioni finanziarie della società, delle regole europee e delle prospettive effettive del piano industriale.

L'apertura della procedura americana sposta ora l'attenzione sulla capacità del management di costruire una ristrutturazione sostenibile, ottenere nuovi capitali e raggiungere un'intesa con i creditori senza compromettere l'operatività. Il Chapter 11 offre uno strumento per evitare una liquidazione disordinata, ma non elimina le difficoltà economiche che hanno reso necessario il ricorso al tribunale. Per airBaltic diventano determinanti la disponibilità degli investitori a finanziare il piano, l'evoluzione dei costi operativi e la capacità di preservare una rete considerata essenziale per Riga e per l'intera regione baltica, mentre il settore europeo del trasporto aereo torna a confrontarsi con la vulnerabilità finanziaria dei vettori più esposti agli shock esterni.