Ansaldo Energia, l’ipotesi Mubadala incontra la crescita delle turbine

Il possibile ingresso nel capitale si inserisce nel ritorno all’utile e nell’espansione verso l’energia per i data center.

Secondo il Corriere della Sera, Mubadala valuterebbe una partecipazione di minoranza in Ansaldo Energia. L’ipotesi va distinta da un’operazione conclusa: per misurarne gli effetti servirebbero termini, valutazione e accordi tra azionisti.

Nel 2025 Ansaldo Energia ha registrato un utile netto di 20 milioni di euro, con ricavi per 1,2 miliardi, in crescita del 10%, e ordini per 2,3 miliardi, aumentati del 24%. L’Ebitda rettificato è stato di 140 milioni. Il piano 2026-2030 indica un obiettivo di fatturato superiore a 2 miliardi al termine del periodo, affiancando alla crescita il rafforzamento dei flussi di cassa e la riduzione del debito.

Un segnale della domanda arriva dagli Stati Uniti. A luglio la società ha annunciato un contratto con Pacifico Energy per otto turbine a gas AE64.3A, complete di generatori, destinate a un progetto di data center in Texas. Le prime consegne sono previste nel 2027. La commessa collega la capacità manifatturiera italiana al fabbisogno elettrico delle infrastrutture digitali.

L’eventuale ingresso di un investitore avrebbe effetti diversi a seconda della struttura scelta. Un aumento di capitale porterebbe risorse alla società; l’acquisto di azioni esistenti trasferirebbe invece il corrispettivo al venditore. Questa distinzione è essenziale per capire se l’operazione potrebbe finanziare direttamente capacità produttiva, ricerca o capitale circolante.

Anche una quota minoritaria può accompagnarsi a diritti di informazione e rappresentanza, da definire negli accordi. Il valore economico dipenderebbe dalla qualità del portafoglio ordini e dalla sua conversione in margini e incassi. Le grandi forniture richiedono infatti anticipi produttivi, gestione dei fornitori e rispetto delle scadenze. Nel valutare una possibile transazione, gli investitori dovrebbero quindi considerare insieme crescita commerciale, fabbisogni di cassa e rischi di esecuzione delle commesse, senza assimilare automaticamente nuovi ordini e disponibilità liquide.