USA: crescita del lavoro sotto le attese, solo 77mila nuovi posti nel settore privato a febbraio

Il mercato del lavoro statunitense ha mostrato segnali di rallentamento nel mese di febbraio, con la creazione di soli 77.000 nuovi posti di lavoro nel settore privato, un dato ben al di sotto delle stime degli analisti. Il rapporto diffuso da ADP (Automatic Data Processing), che fornisce un'indicazione preliminare sulle condizioni occupazionali negli Stati Uniti prima dei dati ufficiali del Dipartimento del Lavoro, ha evidenziato un calo rispetto alle previsioni di crescita, che si attestavano intorno ai 150.000 nuovi impieghi.

Un segnale di rallentamento dell’economia?

La crescita occupazionale inferiore alle attese potrebbe rappresentare un primo segnale di un raffreddamento dell’economia statunitense, che fino a oggi ha mostrato una notevole resilienza nonostante l’aumento dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve. La stretta monetaria, avviata per contrastare l’inflazione, ha avuto effetti su diversi settori, in particolare sull’industria e sul comparto tecnologico, che negli ultimi mesi hanno registrato tagli al personale.

A gennaio, il settore privato aveva aggiunto 107.000 posti di lavoro, e il calo di febbraio conferma una tendenza al rallentamento della crescita occupazionale. Tuttavia, il tasso di disoccupazione rimane basso e il mercato del lavoro continua a mostrare una certa stabilità, sostenuto dalla domanda di lavoratori in comparti chiave come i servizi e la sanità.

Settori in difficoltà e comparti in crescita

Analizzando i dati più nel dettaglio, emerge che il rallentamento dell’occupazione ha colpito principalmente il settore manifatturiero e quello delle costruzioni, penalizzati dall’aumento del costo del denaro e dalla riduzione della domanda di beni durevoli. Anche il settore tecnologico ha registrato un andamento debole, con molte aziende ancora impegnate a razionalizzare i costi dopo il boom di assunzioni degli anni precedenti.

Al contrario, il settore dei servizi continua a trainare l’occupazione, con un incremento di posti di lavoro soprattutto nella sanità, nell’istruzione e nel comparto dell’ospitalità e della ristorazione. La ripresa dei viaggi e del turismo ha contribuito a mantenere alta la domanda di lavoratori in queste aree, compensando in parte il calo registrato in altri settori.

Le implicazioni per la politica monetaria della Fed

Il dato sulla crescita occupazionale inferiore alle attese potrebbe influenzare le prossime decisioni della Federal Reserve in materia di tassi d’interesse. La banca centrale americana ha adottato un approccio prudente negli ultimi mesi, mantenendo i tassi elevati per contrastare l’inflazione, ma monitorando attentamente gli effetti sulla crescita economica e sull’occupazione.

Se il rallentamento del mercato del lavoro dovesse proseguire nei prossimi mesi, la Fed potrebbe essere indotta ad anticipare un taglio dei tassi, atteso attualmente nella seconda metà del 2025. Tuttavia, l’inflazione rimane una variabile chiave: se i prezzi dovessero continuare a salire oltre le previsioni, la banca centrale potrebbe decidere di mantenere un atteggiamento restrittivo ancora a lungo.

Reazioni dei mercati e prospettive per il 2025

La reazione dei mercati ai dati sull’occupazione è stata moderata, con un leggero calo dei rendimenti obbligazionari e una maggiore volatilità nei titoli azionari. Gli investitori stanno cercando di capire se il rallentamento del mercato del lavoro sia un fenomeno temporaneo o il segnale di una più ampia fase di debolezza dell’economia americana.

Secondo alcuni analisti, il 2025 potrebbe essere un anno di transizione per il mercato del lavoro USA, con una crescita occupazionale più contenuta rispetto agli anni precedenti ma senza un vero e proprio crollo. La capacità dell’economia di adattarsi alle nuove condizioni di credito e il ruolo della politica fiscale saranno fattori determinanti per l’andamento dell’occupazione nei prossimi mesi.

Nel frattempo, i lavoratori e le imprese continuano a navigare in un contesto incerto, in cui la stabilità del mercato del lavoro dipenderà dall’evoluzione dell’inflazione, dalle decisioni della Fed e dalla capacità del sistema produttivo di mantenere un equilibrio tra costi e investimenti.