La Ferrari sotto pressione in Borsa: in due mesi svaniscono 17 miliardi di capitalizzazione tra vendite, attese del mercato e timori sul ciclo del lusso

Il titolo Ferrari continua a vivere una fase di forte pressione, con un calo prolungato che in poco più di due mesi ha bruciato circa 17 miliardi di euro di valore. La correzione, che ha sorpreso molti investitori per la rapidità e la durata, si inserisce in un quadro più ampio in cui il settore del lusso mostra segnali di rallentamento e in cui le aspettative estremamente elevate del mercato nei confronti della casa di Maranello iniziano a tradursi in una maggiore volatilità. Dopo anni di crescite quasi ininterrotte, che avevano portato il titolo a valutazioni tra le più alte al mondo nel comparto automotive e luxury, la fase attuale evidenzia le fragilità che possono emergere quando i multipli raggiungono livelli eccezionalmente elevati.

Gli analisti indicano che una parte consistente della discesa sia legata alla percezione che Ferrari sia arrivata a un punto in cui ogni notizia, anche neutrale, viene letta in chiave prudente. Il mercato, che da tempo scontava una crescita quasi perfetta, reagisce ora con maggiore sensibilità a qualunque segnale di rallentamento del settore del lusso, all’aumento dei costi e alla cautela globale sulla spesa dei consumatori più facoltosi. A far pressione sul titolo contribuiscono anche i dubbi sulla tenuta di alcuni mercati chiave, in particolare Stati Uniti e Cina, che rappresentano bacini fondamentali per i modelli di fascia più alta e che oggi risentono di un mix di incertezza macroeconomica, minore liquidità e cambiamento nelle scelte d’acquisto.

Un altro elemento riguarda le dinamiche del settore finanziario: alcuni fondi hanno iniziato a ridurre l’esposizione verso i titoli considerati “high quality growth”, categoria in cui Ferrari rientra pienamente grazie a margini elevati, brand unico e domanda storicamente solida. La rotazione dei portafogli verso titoli più difensivi ha avuto un impatto significativo su un gruppo che negli ultimi anni era diventato un punto di riferimento per investitori alla ricerca di crescita stabile e prevedibile. In un contesto di tassi elevati e maggior cautela sulle valutazioni, il titolo Ferrari risulta uno dei più esposti a prese di beneficio consistenti.

Nonostante la flessione, la società continua a presentare fondamentali tra i più solidi del settore. I margini restano elevati, la redditività è tra le migliori al mondo e il portafoglio ordini continua a mostrare un livello superiore alla capacità produttiva, confermando una domanda che non accenna a diminuire. Tuttavia, la reazione del mercato non riguarda tanto le performance attuali quanto le attese di lungo periodo: per giustificare le valutazioni raggiunte negli ultimi anni, Ferrari deve continuare a crescere con ritmi molto superiori a quelli tipici del settore automotive, mantenendo allo stesso tempo l’esclusività del marchio e una rigida disciplina nella produzione. Questa combinazione, sempre raggiunta negli ultimi esercizi, viene oggi considerata più impegnativa.

Il rallentamento del comparto lusso sta contribuendo alla percezione di maggior incertezza. Diversi brand globali hanno comunicato un indebolimento delle vendite in alcune aree geografiche e un clima meno favorevole agli acquisti di beni di fascia altissima. Pur operando in un segmento ancora più esclusivo, Ferrari non è completamente immune da questi fenomeni. Alcuni investitori temono che la sensibilità dei consumatori ultra-high-net-worth possa aumentare in un ciclo economico caratterizzato da tassi elevati, volatilità finanziaria e difficoltà nel mercato immobiliare di fascia alta, fattori che tradizionalmente influenzano il comportamento d’acquisto dei clienti del marchio.

Un tema che ritorna ciclicamente riguarda l’equilibrio tra esclusività e necessità di aumentare i ricavi. La casa di Maranello ha sempre difeso il proprio modello basato sulla produzione limitata, scelta che garantisce margini elevati e scarsità del prodotto. Tuttavia, in un contesto finanziario che chiede costanti miglioramenti dei risultati, l’idea che la crescita possa avere un limite fisiologico alimenta la prudenza di alcuni investitori istituzionali. L’evoluzione dei prossimi trimestri sarà osservata attentamente anche alla luce dei nuovi modelli in arrivo e dell’ingresso della casa nel mondo dell’elettrico, un passaggio strategico che richiede investimenti significativi e una gestione attenta dell’identità del brand.

L’andamento del titolo non ha comunque modificato la fiducia generale degli osservatori sulle prospettive di lungo periodo dell’azienda. Ferrari rimane uno dei marchi più solidi e desiderati al mondo, con una capacità rarissima di generare valore indipendentemente dalle dinamiche del settore automobilistico tradizionale. La fase attuale viene interpretata come una correzione fisiologica dopo anni di crescita quasi lineare, resa più intensa dal contesto economico internazionale e dalle valutazioni elevate raggiunte negli ultimi esercizi, che amplificano gli spostamenti sia al rialzo sia al ribasso.