STMicroelectronics, segnali positivi dal CFO e nuovo iPhone sotto i riflettori

STMicroelectronics torna al centro dell’attenzione degli investitori dopo le indicazioni fornite dal presidente e direttore finanziario Lorenzo Grandi alla Global TMT Conference di Citi a New York. Il messaggio emerso dal confronto con il mercato è improntato a un maggiore ottimismo sull’andamento della domanda, dopo una fase complessa per l’industria europea dei semiconduttori. A rafforzare l’interesse sul titolo contribuisce anche il lancio della nuova generazione di iPhone, tradizionalmente seguito con attenzione dagli operatori per le possibili ricadute sulla catena dei fornitori di componenti elettronici. Per ST il quadro si inserisce in una fase di recupero già visibile nei risultati del secondo trimestre 2026, chiuso con ricavi per 3,49 miliardi di dollari, in crescita del 26% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Le parole del CFO hanno fornito indicazioni incoraggianti soprattutto sul fronte degli ordini. La società aveva già segnalato in occasione dei risultati trimestrali un book-to-bill vicino a due volte, cioè un valore degli ordini ricevuti sensibilmente superiore a quello dei prodotti fatturati nello stesso periodo. Il miglioramento della visibilità sulla domanda rappresenta un elemento importante per un settore che negli ultimi anni ha attraversato forti oscillazioni delle scorte, soprattutto nell’automotive e nell’industria. La normalizzazione degli inventari presso i clienti può consentire ai produttori di chip di tornare progressivamente a beneficiare della domanda finale, anche se il recupero continua a presentare velocità differenti tra le diverse aree di attività.

Accanto alla ripresa ciclica, ST sta cercando di rafforzare la propria esposizione ai segmenti caratterizzati dalle maggiori prospettive strutturali. Uno dei più importanti è quello delle infrastrutture destinate all’intelligenza artificiale. Il gruppo punta a superare i 2 miliardi di dollari di ricavi dai data center per l’IA nel 2027 e Grandi ha precisato che circa l’80% di questo fatturato dovrebbe provenire dai chip utilizzati nei collegamenti in fibra ottica per trasferire enormi quantità di dati. Il restante 20% dovrebbe essere generato principalmente dalle soluzioni dedicate alla gestione dell’energia e al raffreddamento dei server, due funzioni sempre più strategiche con l’aumento della potenza richiesta dai sistemi di calcolo avanzato.

Un altro settore sul quale ST mostra fiducia è quello spaziale e satellitare. Il gruppo detiene una posizione particolarmente forte nei componenti destinati ai satelliti e prevede che nei prossimi tre anni il fatturato cumulato di questa attività rimanga ampiamente superiore ai 3 miliardi di dollari. La società dispone di una quota molto elevata presso clienti come Starlink e SpaceX, ma guarda anche alla crescita di nuovi operatori che stanno entrando nel mercato. La prospettiva è quella di compensare un'eventuale riduzione della quota relativa presso i clienti storici attraverso l'espansione complessiva del settore e l'acquisizione di nuovi programmi, diversificando progressivamente la base commerciale.

In questo scenario si inserisce il lancio della nuova generazione di iPhone, un appuntamento che ogni anno riaccende l'attenzione sulla filiera globale dei semiconduttori. STMicroelectronics è da tempo presente nell'ecosistema degli smartphone premium attraverso diverse tecnologie, dai sensori alle soluzioni analogiche e di gestione dell'energia. Il contributo di un singolo modello deve essere valutato all'interno di un portafoglio molto più ampio, ma il rinnovo dei dispositivi di fascia alta può rappresentare un elemento favorevole per i fornitori coinvolti nella catena produttiva. La crescente integrazione di funzioni basate sull'intelligenza artificiale direttamente nei dispositivi aumenta inoltre la complessità tecnologica e può sostenere nel tempo il valore dei semiconduttori utilizzati in ciascun terminale.

Il mercato continua comunque a osservare con attenzione la capacità di ST di trasformare la ripresa degli ordini in una crescita stabile dei margini. Nel secondo trimestre il margine lordo si è attestato al 34,8%, mentre il gruppo resta impegnato in un importante programma industriale che comprende l'evoluzione degli impianti produttivi e l'aumento dell'efficienza. Il settore richiede investimenti elevati e deve contemporaneamente confrontarsi con la pressione competitiva asiatica, con la volatilità della domanda automobilistica e con cicli tecnologici sempre più rapidi. Proprio per questo le indicazioni positive provenienti dal management assumono particolare rilievo: maggiore visibilità sugli ordini e nuovi mercati in espansione possono contribuire a migliorare l'utilizzo della capacità produttiva.

Per STMicroelectronics il passaggio decisivo sarà quindi ampliare progressivamente il peso delle attività legate a intelligenza artificiale, connettività ottica, gestione dell'energia e spazio, senza perdere la posizione costruita nell'automotive e nell'elettronica di consumo. I segnali arrivati dal CFO indicano un contesto commerciale più favorevole rispetto alla fase precedente, mentre il nuovo ciclo degli smartphone offre un ulteriore elemento da monitorare. La combinazione tra recupero della domanda tradizionale e crescita dei nuovi mercati tecnologici potrebbe diventare uno dei principali fattori capaci di orientare l'andamento industriale del gruppo nei prossimi trimestri.