Inflazione in eurozona ad agosto al 2,1 percento: segnali di risveglio dei prezzi e attese per la banca centrale

Ad agosto l’inflazione dell’eurozona è salita al 2,1 percento su base annua, segnando un’accelerazione rispetto al 2 percento registrato a luglio. Il dato, diffuso da Eurostat nelle stime preliminari, ha immediatamente attirato l’attenzione degli osservatori economici perché rappresenta il primo superamento dell’obiettivo fissato dalla Banca centrale europea dopo mesi di relativa stabilità. Il valore non appare particolarmente elevato in termini assoluti, ma assume un peso politico e finanziario rilevante in un contesto di vigilanza sui prezzi ancora molto attento.

La crescita dell’inflazione è stata trainata da due componenti principali. Da un lato il settore alimentare, con prezzi di cibo, alcol e tabacco che hanno continuato a mostrare incrementi consistenti, superiori al 3 percento annuo. Dall’altro lato il comparto dei servizi, che riflette sia l’andamento dei salari sia la domanda interna, con un aumento superiore al 3 percento. Questi due settori, molto radicati nella vita quotidiana delle famiglie europee, rappresentano un segnale chiaro di come le pressioni sui prezzi non siano ancora del tutto rientrate, nonostante il raffreddamento delle materie prime energetiche.

L’energia infatti ha mostrato variazioni in calo, con una diminuzione vicina al 2 percento, contribuendo a contenere l’aumento complessivo. Questa dinamica mette in evidenza come l’inflazione attuale non sia più guidata dai rincari del gas e del petrolio, che avevano segnato i picchi tra il 2022 e il 2023, ma da componenti più strutturali e meno volatili. In particolare, l’inflazione cosiddetta core, che esclude i beni più sensibili come alimentari ed energia, è rimasta stabile al 2,3 percento, confermando che esiste un nucleo duro di pressioni sui prezzi che non si è ancora ridimensionato.

Guardando ai principali paesi, la Germania ha segnato un rialzo in linea con la media europea, mentre in Francia i dati restano più moderati. L’Italia, pur con valori leggermente inferiori, continua a evidenziare un’inflazione trainata dai servizi e da alcune categorie di beni industriali. Nei paesi baltici e in Spagna la dinamica appare più contenuta, grazie a un calo più netto dei costi energetici. Queste differenze interne confermano la difficoltà della BCE nel definire una politica uniforme capace di rispondere a esigenze molto diverse tra loro.

L’aumento dell’inflazione al 2,1 percento non implica necessariamente un cambio immediato di rotta da parte della Banca centrale europea. Molti analisti ritengono che l’istituto guidato da Christine Lagarde manterrà invariati i tassi di interesse nella riunione di settembre, considerandolo un dato ancora in linea con l’obiettivo di medio termine. Tuttavia, la persistenza dell’inflazione core e la spinta dei servizi inducono a mantenere alta l’attenzione. Il rischio è che un ritorno sopra il 2 percento non resti un episodio isolato ma si trasformi in una tendenza stabile, rendendo più difficile ridurre i tassi nei prossimi mesi.

La questione salariale ha un ruolo importante in questa dinamica. In diversi paesi dell’eurozona, soprattutto in Germania e nei settori pubblici, i contratti collettivi hanno previsto aumenti significativi che si riflettono nei costi dei servizi. Allo stesso tempo, la domanda interna ha mostrato segnali di resilienza, sostenuta da misure di sostegno al reddito e da una disoccupazione che resta su livelli bassi rispetto al passato. Questo mix rende i servizi un comparto particolarmente sensibile alle pressioni inflazionistiche, più difficile da raffreddare rispetto alle materie prime.

I mercati finanziari hanno accolto il dato con cautela. I rendimenti dei titoli di Stato hanno registrato un lieve aumento, segnale che gli investitori incorporano un’inflazione più persistente nelle loro aspettative. Le borse europee hanno invece reagito in modo limitato, evidenziando che al momento non si prevede un irrigidimento ulteriore della politica monetaria. Tuttavia, l’attenzione resta rivolta agli sviluppi dei prossimi mesi, quando si capirà se l’inflazione tornerà a scendere sotto il 2 percento o se resterà ancorata a livelli più elevati.

Per i cittadini europei, il dato di agosto significa che il costo della vita continua a salire in maniera percepibile, soprattutto per i beni di consumo quotidiano e per i servizi essenziali. Le famiglie con redditi più bassi risultano le più esposte, in quanto una quota maggiore del loro bilancio è destinata all’acquisto di alimenti ed energia. Questo alimenta preoccupazioni sul fronte sociale e spinge i governi a valutare misure compensative, seppure con margini di bilancio limitati.

La traiettoria dell’inflazione in eurozona resta dunque delicata. Dopo mesi di progressivo rallentamento e un apparente ritorno alla stabilità, il superamento del 2 percento riapre interrogativi sulla solidità della discesa dei prezzi. In assenza di nuove turbolenze energetiche, l’attenzione si sposta sui salari, sui servizi e sulla capacità delle imprese di mantenere i margini senza trasferire integralmente i costi sui consumatori. Il mese di agosto ha segnato un punto di svolta simbolico, riportando l’inflazione al centro dell’agenda politica e finanziaria europea.