Cina, inflazione ai massimi da tre anni tra squilibri strutturali e crisi del settore immobiliare

L’inflazione in Cina raggiunge i livelli più alti degli ultimi tre anni, riportando al centro dell’attenzione le fragilità strutturali dell’economia del Paese in una fase di transizione complessa. Il dato segnala un cambiamento significativo rispetto al recente passato, quando Pechino si confrontava con pressioni deflazionistiche e con una domanda interna debole. L’aumento dei prezzi avviene in un contesto ancora segnato dal rallentamento della crescita e da un clima di fiducia incerto, evidenziando una dinamica anomala in cui inflazione e debolezza economica convivono. Il fenomeno non appare legato a una ripresa robusta dei consumi, ma piuttosto a fattori di offerta e a squilibri settoriali che rendono il quadro macroeconomico più difficile da interpretare e da gestire sul piano delle politiche economiche.

Il crollo del settore immobiliare continua a rappresentare uno dei principali fattori di instabilità. Per anni il real estate è stato uno dei pilastri della crescita cinese, trainando investimenti, occupazione e finanza locale. La crisi che attraversa il comparto ha prodotto effetti a catena sull’intero sistema economico, riducendo la ricchezza delle famiglie, comprimendo la fiducia e mettendo sotto pressione i bilanci degli enti locali. In questo contesto, l’aumento dell’inflazione non nasce da una domanda interna in espansione, ma dall’impatto di costi più elevati in alcuni comparti e da rigidità strutturali che limitano la capacità di assorbire gli shock. Il settore immobiliare in difficoltà pesa anche sulla capacità delle autorità di stimolare l’economia senza alimentare ulteriori squilibri, rendendo più complesso l’uso degli strumenti tradizionali di politica fiscale e monetaria.

La combinazione tra inflazione in aumento e crisi immobiliare pone Pechino di fronte a scelte delicate. Da un lato, l’esigenza di sostenere la crescita e di evitare un ulteriore deterioramento della fiducia; dall’altro, il rischio che misure espansive possano alimentare pressioni sui prezzi o aggravare le distorsioni esistenti. La banca centrale e il governo si muovono quindi su un terreno ristretto, cercando di bilanciare interventi mirati con l’obiettivo di stabilizzare l’economia senza compromettere la stabilità finanziaria. L’inflazione ai massimi da tre anni diventa così un indicatore di tensioni profonde, che riflettono la difficoltà di gestire la transizione da un modello di crescita trainato da investimenti e immobiliare a uno più orientato ai consumi e all’innovazione. In questo quadro, l’evoluzione dei prezzi assume un significato che va oltre il dato congiunturale, diventando una cartina di tornasole delle sfide strutturali che la Cina è chiamata ad affrontare nel medio periodo.