MPS chiude il 2024 con un utile di 1,95 miliardi, ma emergono dubbi sulla sostenibilità della crescita

Il Monte dei Paschi di Siena (MPS) ha recentemente presentato i risultati finanziari per il 2024, evidenziando un utile netto di 1,951 miliardi di euro. Nonostante questo dato positivo, fonti vicine a Mediobanca hanno espresso preoccupazioni riguardo alle prospettive future della banca, sottolineando alcune criticità strutturali che potrebbero influenzarne la redditività nel medio-lungo termine.

Una delle principali osservazioni riguarda la composizione dei ricavi di MPS, che dipendono in larga misura dal margine di interesse, rappresentando quasi due terzi del totale. Secondo le stime degli analisti, si prevede una diminuzione di questo margine di circa il 9% nel 2025. Questa previsione solleva interrogativi sulla capacità della banca di mantenere stabile la propria redditività in un contesto di tassi d'interesse in calo.

Inoltre, MPS non dispone internamente di alcune "fabbriche prodotto" fondamentali, come assicurazioni, gestione patrimoniale e credito al consumo. Questa mancanza la pone in una posizione di svantaggio rispetto ad altre istituzioni finanziarie che possono compensare la riduzione del margine di interesse con ricavi da commissioni derivanti da questi settori. Di conseguenza, la banca potrebbe incontrare difficoltà nel diversificare le proprie fonti di entrata e nel sostenere una crescita dei ricavi.

Le fonti sottolineano anche che MPS, essendo una banca commerciale di medie dimensioni, affronta sfide comuni a questo tipo di istituti:

• Prospettive di crescita limitate.

• Necessità di riduzione continua dei costi operativi.

• Strutture distributive tradizionali che potrebbero non essere al passo con le moderne esigenze del mercato.

In uno scenario di tassi d'interesse in diminuzione, queste caratteristiche potrebbero tradursi in una redditività inferiore al costo del capitale, mettendo ulteriormente sotto pressione la sostenibilità economica della banca.

Un ulteriore punto di discussione riguarda la partecipazione di MPS in Generali. Secondo le fonti, la combinazione tra attività bancaria e assicurativa è una strategia adottata da molti gruppi bancari europei per diversificare il rischio d'impresa e beneficiare di vantaggi in termini di capitale. Ignorare il valore di questa integrazione potrebbe indicare una visione limitata delle dinamiche evolutive del settore finanziario.